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e世博在线娱乐:浅析期权套期保值的优劣势

时间:2019/11/18 20:54:12   作者:   来源:   阅读:0   评论:0
内容摘要: 大多数现货企业对于如何运用期货进行套期保值比较熟悉,那么我们为什么要用期权替代期货进行套期保值呢?也就是说,只有期权套保具备期货套保所不具备优势的情况下,我们才会选择用期权进行替代。我们来看一下期权相对期货所具备的优势:  期权策略相对期货可以更加...
     大多数现货企业对于如何运用期货进行套期保值比较熟悉,那么我们为什么要用期权替代期货进行套期保值呢?也就是说,只有期权套保具备期货套保所不具备优势的情况下,我们才会选择用期权进行替代。我们来看一下期权相对期货所具备的优势:

  期权策略相对期货可以更加精细。比如目前铜价49000,我们认为三个月后铜价很大概率会跌破46000。如果做期货的话,则只能在期货市场上做空,那么反过来看,价格真的从49000跌到了46000,一吨获利3000,这只是体现了铜价会跌3000的结果。至于铜价下跌过程是不是顺利,是先从49000涨到50000然后再跌到46000,还是直接从49000跌到46000,是三个月实现了这样的跌幅,还是一个月实现了这样的跌幅,这些都体现不出来。如果该策略观点用期权来实现的话,我们可以买入一个三个月期限执行价46000的看跌期权,期权费的高低综合反映了我们对执行价、到期期限、可能波动程度的看法。这其实就像赌球押注一样,期货交易只能押注两个队的胜负,而期权交易则可以押注两个队的比分,期权可以从更多的维度帮助我们对行情涨跌过程进行描述。

  买入期权可以用来管理极端风险。之前我们运用期货进行套期保值经常会面临套与不套的尴尬,如果全套,确实能够锁住价格单边变动风险,只留基差波动风险,但这样一来也基本上没有了潜在收益的可能,在这样的思忖过程中往往错过了套保的机会。期权的损益结构是非线性的,随着标的价格的变动,我们会发现期权的收益或者亏损会越来越快或者越来越慢。比如,我们用买入看跌期权来对持有现货进行保护,当价格越跌越深,我们会发现标的同样的下跌幅度,看跌期权会加速获利,直到起到和期货做空同等的套保效果;当价格越涨越高,同样的上涨幅度,看跌期权亏损会越来越小,直到期权价值归零,最大亏损仅限于期权费,现货却继续可以因为价格上涨而获利。因此,期权的加入可以更好地帮助企业管理暴涨暴跌的价格风险。

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